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中庚基金:美联储降息 关注细分民企龙头等板块

发布日期:2019-10-22 05:26:25   人气:942

[事件评论]

受到市场广泛关注的轰动事件终于落下帷幕:北京时间9月19日,美联储宣布将基准利率下调25个基点,至1.75%至2%的目标区间,超额准备金利率下调30个基点至1.8%。美联储政策声明指出,将继续关注美国经济形势,并采取适当行动维持美国经济扩张。值得注意的是,这是美联储今年第二次降息,距上次降息(北京时间8月1日)不到两个月。

[评中耕基金]

美联储这次降息25个基点。在市场的预期中,与上次降息相同的是,美联储内部存在差异,最新的利率散点图没有为进一步降息提供指导,这使得市场对此次降息的反应不一致。中国庚基基金(China heptyl fund)仍维持8月初的判断,即美联储宣布的连续两次降息,在一定程度上证实了经济层面存在风险,而继续被高度估值的美国股票仍是其弱点。这两次降息显示出后续指引同样的混乱和不确定性,表明市场处于高度不确定的环境中,美联储在经济增长缓慢的情况下采取了“循序渐进”的策略。

[对a股的影响]

中耕基金认为,美联储降息对a股的影响相对有限,在短期内受到外部共振影响后,a股市场将继续按自己的节奏运行。目前,a股估值仍处于历史低位,与世界其他经济体的其他类型资产相比,估值更具优势,风险补偿更高。在中国,基本利率作为一个整体处于“涓涓细流”的低水位环境中,并增加了“住房不投机”的政策。流动性宽松总体上有利于或倾向于流向a股市场的股权资产。其中,高增长、中小市值和受益于降息周期的行业(如中游制造业、民营企业领袖细分等)。)值得特别关注。